一句话总结
像买下整家公司一样买股票——用企业主的眼光，评估生意质地、管理层与价格，然后长期持有伟大的公司。
一、企业准则
- 这门生意是否简单易懂？
- 是否有持续稳定的经营历史？
- 是否有良好的长期前景（宽阔的护城河）？
二、管理准则
- 管理层是否理性配置资本？
- 是否对股东坦诚？
- 能否抗拒机构盲从（不盲目跟风扩张）？
三、财务准则
- 关注净资产收益率（ROE），而非每股收益；
- 计算"所有者收益"（自由现金流）；
- 追求高利润率；
- 每留存 1 美元，至少创造 1 美元市值。
四、市场准则
- 估算企业内在价值；
- 只在显著低于内在价值时买入（安全边际）。
金句摘录
- "时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人。"
- "以合理价格买入伟大的公司，远胜于以低价买入平庸的公司。"
关联阅读
- 关联概念：护城河、所有者收益、资本配置
- 关联人物：巴菲特、芒格
- 相关书籍：聪明的投资者、穷查理宝典