伯克希尔2010-2011年账面价值分别增长13%，15.1%。同期标普500指数分别增长15.1%，2.1%。
经济危机后，美国经济慢慢复苏，伯克希尔的业务也渐渐回到正轨。其实对伯克希尔来说，受经济危机影响的主要是两个部分，首先是股票投资，经济危机股票大跌，伯克希尔的持股市值也大幅缩水，现在已经都涨上来了。
第二是伯克希尔旗下的制造，服务和零售部门，这个部门有好几十个公司，相对来说每个公司的规模都不大，但是作为一个整体，其在2009年受经济危机影响净利润下降到11亿美金。2010年恢复到24.6亿，2011年到30亿（经济危机前的2007年为23亿）。从这些数据可以看出，经济危机对这个部门造成的影响也是短期的，之后利润快速恢复并创新高了。
在2011年9月收购了lubrizol（路博润）年报中没有说明收购金额，不过该公司税前利润10.85亿，绝对是大型收购，该公司规模为伯克希尔除了保险业务最大的五架马车之一。
至于保险和公用事业，几乎完全没有受经济危机的影响，一直在稳步推进，连个波动都没有。
先来看看保险，这是伯克希尔最重要的部门，也是伯克希尔的主营业务。2010年伯克希尔保险业浮存金达到658亿，2011年706亿（08-09年也是增长的，几乎不受经济危机影响）。更棒的是这两年保险业继续保持承保盈利，伯克希尔旗下的保险业务已经连续9年实现承保盈利了，这9年合计盈利高达170亿，这是一个了不起的成就。
可能还有很多人不知道保险盈利意味着什么？他们会认为，一个公司盈利不是很正常吗？对于其他公司来说盈利正常，不盈利才不正常。而对于保险业务来说，承保盈利是不正常的，亏损才是正常。比如你这个保险公司今年浮存金100亿，承保亏损2亿，这很正常，而且很优秀。因为浮存金本来就是属于负债，相当于你借了一百亿，利率才2个点，这非常好，你可以拿这100亿去投资，只要你投资每年能赚超过2个点，你就能赚钱。
所以承保亏损很正常，问题是伯克希尔承保就开始盈利了，就是说你借了100亿，不但不用给别人利息，别人还要给你利息。巴菲特拿这100亿去投资，又可以赚钱。所以你就知道伯克希尔的保险有多优秀了，保险公司承保盈利并非普遍现象，而是个别现象。要知道美国最大的保险公司州立农业保险，过去11年有8年是承保亏损的，而且这已经是很优秀的成绩了。所以巴菲特说伯克希尔是全球大型保险公司里面经营的最好的，这并非自夸。我个人认为巴菲特经营保险的成就甚至比他股票投资方面的成就还要高。
公用事业板块主要有两个公司，中美能源和BNSF（北方圣太菲铁路），后者的收购持续了很多年，在几年前巴菲特就在股市持续买入BNSF的股票，后来持股比例大概到20%左右，之后2009年全部收购了该公司，耗资270亿美金，220亿现金，还发行了少数股份，这个案子一直到2010年才结案。2011年中美能源归属伯克希尔净利润12亿，BNSF净利润29.7亿。（2010年24.6亿，收购市盈率10倍左右）。这两个公司经营稳定，有望给伯克希尔带来源源不断的现金流。
再看看股票投资，巴菲特已经连续十多年在股市没什么动作了，2011年终于有了大手笔。投资109亿买入IBM的股票，投资50亿买入美国银行优先股，增持20亿富国银行股票。08年经济危机后，美国的银行受到重创，巴菲特也买了更多的银行股票了。不过相对于在实业部门的投资，即使是IBM这样上百亿的股票买入，也并没有显得很大，巴菲特的投资重心依然在实业。
接下来巴菲特会如何表演呢？下回再见！
2020.3.26 梁孝永康写于广州