净资产收益率

定义与起源

净资产收益率（净资产收益率）是衡量公司盈利能力的指标，计算方式为净利润除以股东权益。

财务分析的基本指标，巴菲特常用其评估企业质量。

核心要义

1. 衡量公司盈利能力的核心指标
2. 净利润除以股东权益
3. 反映股东资本的回报率
4. 高ROE是优质企业的特征

实战案例

• 可口可乐：长期ROE超过20%
• 喜诗糖果：持续高ROE
• 伯克希尔：长期ROE约20%

常见误解

误解1: 高ROE等于好企业 巴菲特纠偏: 巴菲特认为ROE需要结合杠杆水平来看，高杠杆可能推高ROE但增加风险。

误解2: ROE越高越好 巴菲特纠偏: 巴菲特认为可持续的ROE比短期高ROE更重要，过高的ROE可能吸引竞争。

原话引用

1. ""我们寻找的是能够持续产生高ROE的企业。" (巴菲特)"
2. ""高ROE是优质企业的标志。" (巴菲特)"
3. ""ROE需要结合资本投入来评估。" (巴菲特)"

统计数据

• 总引用次数: 14
• 最早出现年份: 1976
• 最晚出现年份: 2023

思想演变

首次提出

年份

: 1970

演变时间线- 1970-1989年

: 关注ROE作为企业质量指标

• 1990-2009年

: 结合护城河评估ROE可持续性

• 2010年至今

: 考虑杠杆对ROE的影响

概念发展阶段

1956-1969年（合伙基金时期）

: 概念初步形成与实践阶段

1970-1989年（伯克希尔早期）

: 概念发展与完善阶段

1990-2009年（成熟期）

: 概念系统化与广泛传播阶段

• 2010年至今（深化期）

: 概念深化与应用扩展阶段

统计数据

• 总引用次数

: 69

• 最早出现年份

: 1959

• 最晚出现年份

: 2018

• 时间跨度

: 约50年

• 涉及类别

: shareholder-letter、partnership-letter