随手拉了一张人民币对日元汇率的图，最近5年时间，每100日元兑换人民币的数量，从6.6到4.4，贬值33%。
!
当年特殊时期的时候墙外一干人等在等着人民币对美元贬值到1:8，甚至1:10，1:15，但是对日元最近5年贬值了33%，这事没人吱声，对于一个处在汇率基本稳定国家的人来说，也很难想象这个幅度的贬值意味着什么。
假想一下，这不就相当于美元对人民币汇率到了1:10么？这你再假想一下这么个贬值幅度会不会又在互联网上“赛博亡国”十八回？
当然，如果产业竞争力足够强的话，贬值虽然对进口不利，容易诱发输入性通胀，但是好歹是对出口有利的。一个以科技和制造业立国的“非农业国”“非资源国”，大规模的贬值最少应该换来出口的增加对不对？（这也是曾经一度指责中国进行汇率操纵的人的观点：中国政府通过压低人民币汇率来推动出口增长），事实是2021年日本对华出口达到短期峰值1639亿美元以后2024年掉回了1245亿美元，2025年前11个月有回升但是离2021年的峰值显然还有差距，那这贬值是贬了个寂寞？还是说日本的产业竞争优势已经拉胯到靠30%的贬值幅度也已经没有竞争力的地步了？
想想似乎也是，十几年前中国游客去日本旅游的时候，甚至要不顾两国的电源差异去背日本制造的马桶圈（卫洗丽）回来，到了十几年后的今天，谁去日本还想着要背这种电子产品？国内的白电简直卷到飞起，东芝的白电业务和电视业务现在分别改了个名字叫美的和海信，日立和夏普也都在忙着卖自己亏损的白电业务，不知道有多少人已经像我一样很久没有买过日本产的冰箱彩电洗衣机空调了？
开年中国商务部对日进行了两用物项出口管制以后，就连日本人自己都只能想到通过光刻胶和特气等品类来对中国进行反制，这么小众的细分领域产业，特别像有媒人给相亲的你推荐一个姑娘说姑娘很优秀你一定要见见，当你问姑娘到底哪里好的时候，媒人不说身材长相学历性格工作等等等等这些，说这个姑娘最大的优点是孝顺。
你仔细想想，这是夸人么？
但是反过来日本对华依赖的可都是类似“身材长相学历性格工作”等的这些大品类：
日本在发达国家里面出了名的粮食自给率低，主食和饲料严重依赖进口，而中国是其关键的供应商之一，都不用说日本自己农业需要的化肥特别是磷肥等极度依赖中国进口。
医药行业，绝大多数基础原料和有效成分都离不开中国进口。
工业生命线，从稀土到各种工业材料，相当多都依赖从中国进口，就连日本网民号称要用来反制中国的光刻胶，其上游原材料也是从中国采购......
对应的看一下日本最近30年来的经济数据：
!
世界500强数量从顶峰的149家滑落到38家，国际专利数量从占全球接近一半滑落到10%，GDP总量被印度超过（当然印度的计算方式也是个迷......），工业总产值下滑了40%，而且依然还在继续。
移动互联网时代，日本有什么拿出手的企业？手机，现在日本有什么拿得出手的手机？机器人时代，日本现在是在OTHERS里面。AI时代，日本的大模型在哪里？应用在哪里？甚至连百度的技术都能骑到日本头上。只有风俗产业产值增长了3倍，这倒真是个LSP们都喜欢的环保无污染的好行业。
这还是《意林》里面仙人辈出的那个日本么？
所以，有人说最近日本经济上开始温和通胀，是日本经济开始复苏找回失落30年的时候，唐僧的看法完全不一样，这是开始进入恶性通胀掉入死亡螺旋的前奏。因为温和的通胀是指到了2%左右停住，但是要没停住奔着5%，10%甚至更高的数据去呢？这两种可能的走势造型在初期看起来是不是是一模一样的？
（阿根廷这一条线起来之前，你只看2017年，像不像“温和的通胀”？）
!
日本有个问题就是巨大的债务问题，其总债务相当于GDP的260%，庞大的债务在0利率时代当然不是问题，但是现在10年期国债收益率猛涨，30年期国债收益率涨破3%，这麻烦就来了。日本国债平均期限是9年，线性算一下就是每年有11%的国债要到期，假设新债利率2%，那每年的利息支出就要增加3-4万亿日元。
为了方便读者理解，补充一个数据，日本2023-2024财年的全年财政收入预算在112万亿日元。也就是说，按照当下利率每拖1年，就会有3%的财政收入不得不被用来用于利息支出，而没有办法用于民生改善和产业支出，越往后拖，可以腾挪的空间就越小。
日本央行为了控制通胀速度，可能不得不选择加息，但是一旦加息，原来的0成本置换就不存在了财政支出压力可能会越来越大，资本市场不相信政府有能力偿还债务而导致汇率下跌，汇率下跌导致进一步的输入型通胀（这还不算东大加码的物项管制，美国也有高债务的问题，但是美国可以靠美元霸权和军事霸权以及脸皮足够厚的总统通过对外掠夺来回血，日本去抢谁？那个巨大无比的邻居么？），输入性通胀要控制就得继续加息，财政压力进一步加大，这就是标准的死亡螺旋走向阿根廷和土耳其之路......
在日本接近滑入死亡螺旋的时候，东大和西大是不约而同的给踩了一脚的。西大踩的那一脚大家都知道，让日本以近乎交“岁币” 的形式向美国投一笔钱（5500亿美元），当时石破茂装疯卖傻差点就把这事儿混过去了，谁知道高市早苗上台以后谄媚痛快的直接就把这个人钱交了，那在特大统领眼里这个耗材用到这个份上后面死活就都不用管了。
东大是唯一可以通过海量的低价工业品把日本从死亡螺旋里面救出来的，日本要通胀东大有产能，拉一把失血就不会那么快。但是高市早苗自己作死，“台湾有事儿就是日本有事儿”主动找了一轮管制。你是一个进口国，原本高端制造业的优势又在逐步丧失，要控制通胀的时候你还选择跟唯一能救你的东大对着干，这不就是选择一头撞死在墙上，用自己一身血溅东大一声来恶心你一下？
当年的土耳其、阿根廷落入恶性通胀的死亡螺旋，基本上都是这个套路。要知道二战前后阿根廷可是南美出了名的富国，要不然当年一大堆纳粹给自己选择逃跑的后路的时候为什么选在阿根廷？只是后来汇率贬值---恶性通胀死亡螺旋一旦形成以后，自己没有能力改出，又没有外力强行拉一把，一旦掉入斩杀线以后就很难回头了。
低汇率唯一的优势是可以通过出口优势来回血，但是日本既不像那些产油国一样有资源可以买，所谓的高端工业又是一边依赖于进口原材料，出口在外的两头在外，同时在汽车，精密机床，高端制造业等方面又在不停被东大挤压，现在连靠旅游赚钱这事儿也跟有20%游客比例的东大杠上。那基本就是一只脚踏进棺材板的期货死人了。
甚至逻辑上只剩下民众裹挟着首相集体向右打死方向盘，“板载冲锋”突击蚌埠一条路。只可惜现在是2026年，不是1931年。
对于读者和看客唯一的好处是过两年等汇率进一步崩盘以后，拿着人民币的“投资者”再看，可能某些日本国内的资产，或者服务，按照人民币计价真的会便宜到不可想象吧，值得持续关注，到时候倒是真的可以集体组团去日本，把这几年没去的一次性补回来了。
这不是复兴的开始，而是毁灭的前奏。