整理/姚斌
原著 格伦·阿诺德
翻译 杨天南
出版 机械工业出版社
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■巴菲特故事的启示
1、遵循稳健投资原则
2、只要超越大盘几个百分点，就足以积累巨大的财富
3、只有进入了深入的公司分析，具有安全边际，以及设定了满意的回报率，这才是投资
4、不要接受市场先生的报价，要做好自己的研究
■城市服务公司案例
1、不要不加思考地攫取蝇头小利
2、不要执着于你付出的买入成本
3、在管理他人的投资时，一旦犯错会导致糟糕的感觉
■盖可保险公司案例
1、做好功课
2、认真做一些努力，你会发现自己不比所谓的专家差
3、关注那些能妥善运用资本的公司
■克利夫兰精纺厂和加油站案例
1、每一个投资者都会犯错，少有例外
2、净流动资产价值投资法是巴菲特投资方法的核心
3、不要忽略品质（竞争优势和管理层素质）的因素
■洛克伍德公司案例
1、深入思考公司的行动及其对未来价值的影响非常重要
2、机会只会展现给那些脚踏实地的人，给那些日复一日在干草里寻针的人
■桑伯恩地图公司案例
1、安全边际
2、当你拥有巨额资金时，就拥有了更大的影响力
■登普斯特农机公司案例
1、商业逻辑是一回事，不被喜欢是另一回事，两者往往无法平衡
2、优秀的管理人可以创造奇迹
3、耐心终将得到报偿
4、发现占用过多股东资本的公司是很重要的
5、买入价格是关键
6、寻找定价权
■美国运通案例
1、分析公司本身
2、机会出现时要大举投资
3、传闻研究，不要轻信那些坐在金融中心大楼里的分析师的建议
■迪士尼案例
1、市场先生可能是个笨蛋
2、那种需要少量资本即可不断产生利润的公司是金矿
3、聊天的价值
4、在日常生活中观察品质
5、不要太快卖出
■伯克希尔-哈撒韦案例
1、拒绝情绪化
2、高质量的管理和忠诚至关重要
3、重新配置资本
4、善待所有打交道的人
■国民赔偿保险公司案例
1、在收购一家公司之前，应该做好观察数年的准备
2、保险公司的浮存金可以用于投资赚钱
3、长期持有优秀公司
■霍希尔德-科恩公司案例
1、以合理的价格买进一家好公司，远胜过以好价格买进一家一般的公司
2、优秀的棋手在良马上会表现出色，但在劣马上可能毫无作为
3、避开有麻烦的企业
4、商业中极其重要的无形力量是惯性驱使
①一家企业会拒绝在当前方向上做出改变
②有些公司的项目和收购就是为了花光手里的钱③公司领导的任何愿望，无论多么愚蠢，都会被其部下证明是可行的
④同行的行为，比如企业扩张、收购兼并，会引发盲目的模仿
5、巴菲特不是天生的投资家或商人
■联合棉纺公司案例
1、能力圈
2、与热衷于削减成本的人合作是件好事
3、尊重人的价值与给予金钱报酬同样重要
■投资人关系案例的结论
1、市场总会在相当长的时期内处于非理性状态
2、无论好时候还是坏时候，都要坚守投资原则
3、赚钱并不是人生的全部，甚至赚钱都不是特别重要的部分
4、如果考虑到基金管理收取的高额管理费，大多数基金经理都无法超越大盘
■伊利诺伊国民银行信托公司案例
1、以合理的价格投资于优秀的企业
2、更加锦上添花的是，如果你能以低价买到这样一家公司，你会得到一个十分满意的结果
3、对于伟大的企业，你应该多买一些股权，最好大比例持有
4、如果一家企业的创始人在出售公司时，非常关心买主是谁，而不是只想以最高价出售公司，这是一个非常好的信号
5、那些坚持低成本、重视低风险、关注持续增长的银行，与那些复杂的银行相比具有完全不同的前景
6、持续寻求效率提升、成本节约的经理人，是值得大力支持的，因为这些行动能持续加深、拓宽公司竞争优势的护城河
■奥马哈太阳报案例
1、人生的价值，不仅是追求短期的金钱收获
2、交学费
3、留住优秀人才
4、不要忘记品质
■更多保险公司的案例
1、重要原则比宏大计划更为重要
2、内在价值是关注的焦点
3、资本配置是投资表现优异的核心
■巴菲特合伙公司的终结的案例
1、市场情绪的变化对于价值投资者而言也是莫测难料的
2、有良好安全边际的投资机会欠缺时，在投资组合中保留较多的现金是适当的策略
3、你应该与正直且勤奋的人为伍
4、短期表现（一年或更短）对衡量投资能力毫无意义
5、小投资者有自己的优势
■蓝筹印花公司案例
1、对于一个经验丰富的投资者而言，浮存金是获得额外回报的非常有用的工具，可提供无息资金
2、当很多股票持有者三心二意的时候，往往是买家买进的好机会
3、经营有问题的企业未必是糟糕的投资
4、与志同道合的投资伙伴合作，可以获得更大的影响力，进而为全体股东创造更大的价值
■喜诗糖果案例
1、在有多个卖家竞争的市场购买原料；在你拥有定价权的市场销售产品
2、总要称赞你的重要经理人
3、琢磨客户的想法
4、追求以小资本取得高回报
5、为特许权出价物超所值
6、持续进化
■华盛顿邮报案例
1、在评估企业内在价值时，一定不要被短期遭遇的问题蒙蔽双眼
2、如果你买入之后股价大跌，不必感到沮丧
3、如果公司能够继续保持较高的资本回报率，就继续持有
4、如果股价足够低，回购股份对于股东而言是件好事
5、不要为过热的公司支付高价
6、“注定”（在所属行业或领域中占据主导优势）的公司是最好的投资对象（以合适的价格买进时）
7、高质量的经济特许权也有可能丧失
8、不要频繁更换你的投资组合
■威斯科金融公司案例
1、将声誉视为极为重要的资产
2、资产配置可能会犯错
3、关注下跌的风险
4、信任可以节省巨大的成本