“所谓企业文化，讲的就是什么是对的事情（或者说哪些是不对的事情），以及如何把对的事情做对。苹果的企业文化堪称好的企业文化的经典，多看看苹果的发布会或许能有所悟。所谓好的企业文化大概指的就是“利润之上的追求”，而“利润至上”绝不可能成为好的企业文化。”
——段永平
老巴、阿段都经常讲生意模式（指的是整个生意运作的模式，不仅仅指怎么赚钱）、企业文化、价格最重要，都是一票否决，但是相比生意模式和价格，企业文化看不见摸不到，没有公式没有标准，更多靠感觉，如何分析企业文化是投资者最难学到的能力。
当然，完全看懂一家公司的生意模式也非常困难，绝大多数时候我们只是在不懂装懂罢了，阿段说 20 年完全看懂了 2 家公司，一家苹果，一家茅台，可能并不是谦虚。
前天阿段在雪球说：“禁酒令”不会对茅台长期有影响。其实就会跟我对茅台的理解产生矛盾，为什么阿段不认为政务社交场景对茅台有很大影响？（下图1）所以我托了一个朋友帮我细问一下，我再琢磨琢磨对不对，人家也未必会回答：）但投资与商业，很多时候是一回事，老巴先是企业家，再是投资人，老巴对一门生意的理解非常深刻，下图2的视频非常精彩，值得反复看很多遍，我可以补充的是，通用汽车确实后面难以跟日韩车企竞争，并且在2008年金融危机中破产，现在的通用汽车是重组后的，如果老巴贪便宜投了，那就是亏没了。
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说回企业文化，我不是很喜欢跟基金经理或者投资人沟通，我更喜欢跟做企业的人沟通，因为跟他们沟通能学到很多更长远的战略、商业模式、企业文化的东西，而不是短期的牛市熊市、流动性、美债、国际时事政治，亦或是美联储加息降息。
前天跟包包树的创始人聊天，聊到一家他们行业内的公司，世界的拉链冠军“ YKK 拉链”，我找来一份研报看了一遍，确实对这家日本的百年企业肃然起敬。
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他说，他们有一次采购了几万块的 YKK 拉链，但因为其中一个包包成品有拉链瑕疵，YKK 居然主动要求以正价买下几千个做好的包包，几百万的代价，然后销毁，目的是为了维护“YKK”的品牌质量。
其实一般来说，对于B2B的供应链企业，质量文化应该是最重要的文化；而对于2C 的互联网企业，做不到消费者导向的企业文化，也会被淘汰，微信、拼多多、苹果、谷歌、亚马逊是做得相对好很多的；对消费品而言，能不能捍卫价值主张，牺牲短期诱惑的利益的文化很重要，茅台又比五粮液好很多，五粮液现在都不敢下决心把子品牌全部停掉。
当然，绝大多数品类都做不成品牌，质量文化只有在能够做成品牌的领域奏效。一个包一两千块，一条拉链才几块钱，成本占比不到 1%，包包生产商就不会有降本的诉求，他就会直接采购最头部，虽然价格贵一两块，但质量最好的供应商（YKK的净利润大概是20%，这是做品牌合理的利润，iPhone也就是25%）。但宁德时代的电池成本往往会占到整车成本的 40~50%，谁都知道宁德电池质量是世界第一的，但依然会有很多品牌愿意跟二线电池厂合作，比如最近的理想 i8、乐道 L90，用的都不是宁德，汽车品牌降本的动机太强了。他们只有高端产品，比如蔚来的ES8，会毫不犹豫地使用宁德电池。
如果最前端的、面向消费者的产品都做不出品牌，都没有品牌效应，那么背后的供应链企业，就一定只能同样接受价格战，降本的诉求是会层层传递的。
小鹏是起死回生了吗？零跑是遥遥领先了吗？蔚来是逆境反转了吗？理想是销量不行了吗？
其实都不是，你会发现，他们的变与不变，都在“价格”上，理想 i8 降价到 27.9 万，你看他好卖不好卖，一定是好卖的。蔚来的 L90、新款的 ES8，其实是接受了同质化价格互卷的现状，L90 你试一下定价32万，看他好不好卖，等新财报发出来就会发现毛利会更低，目前的战略只能生存，也就是“活着”，但并不能说明战略是成功的，是长期的。
因为苹果的存在，就会有“果链”（苹果生态链），因为苹果的差异化足够高，毛利 45%，净利 25%，苹果就有很强的动力与预算帮助供应链上的企业提高技术，而非压低成本。如果整个手机行业都没有人能够做出差异化的品牌，那不用看，基本整个产业链都需要参与到价格战中。
所以，目前智能电动车走向同质化，对宁德时代是不友好的。
企业文化用阿段的话说是“做正确的事，并把事情做正确”的能力，正确的事，是创始人与高管团队的领导力，战略能力与战略定力，把事情做正确，是战略执行的效率，是打硬仗的能力。
“做正确的事”比较厉害的公司是微信、拼多多，负面案例是京东，京东甚至连图文打印都做（下图）：毕竟，按照东哥的战略设想，京东是一家以供应链为核心的技术公司，打印是不是需要打印纸、墨水、打印机，那京东就应该去干。按东哥的逻辑，京东就应该无所不干，有什么东西是不涉及供应链的？卖煎饼果子都需要面粉跟大葱。
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战略是省略，是一种放弃的能力，而能放弃的原因是知道自己应该把护城河构建在什么地方，只能舍九取一，你做打印、做医美、做保洁、做洗车、做外卖、做酒旅，这些业务零零散散，毫无协同，也没有规模效应与网络效应，并不能变成差异化与护城河，生长在企业上，只会变成一个大而不强的四不像。当然，我是没有能力教东哥做战略的，我只是作为一个投资者，我不会把钱交给这种战略分散的企业。
360 安全也宣布了新的公司战略，号称是“All in Agent”：“我们将 All in Agent，这是 360 未来十年的核心战略。”
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如果是作为一名创业者，无论是周鸿祎，还是傅盛，在第一曲线完全失速的情况下，还有勇气继续折腾，是非常值得敬佩的。
但我们投资是要赚钱的，一旦看到一家公司捶死挣扎很多年，突然出来一个“宏伟”目标砸下来的时候，一般都不是什么好公司。好战略往往都是基于第一曲线自然生长出来的，突然砸下来的战略无异于从头创业，成功概率极低。
老周做产品是顶级的，他的几本书我都看过，也学到蛮多，但周可不是什么有诚信的人，他有自己的一套生存哲学。记者采访他，你怎么看“360 借条”，他都敢说出“这不是我的公司”（他把股份转给了子女，让他们控股，法律上确实不是他的公司），这是典型的没有诚信的人会做的事，你可以不回答，但你不能回复假的东西。
如果你要跟一个人合伙做生意，一个是苹果库克、一个是腾讯马化腾、一个是拼多多黄峥、一个是美团王兴，你担不担心他们坑你一把，反正我不担心，但你如果是跟老周合伙，恐怕你会忧心忡忡，睡不着觉，担心他把钱转走了。
投资其实就是合伙，只是我们没有管理权，投资也是买公司，市值500亿的意思就是假设我们是大财团，敢不敢一把花500亿把这家公司买下来，靠这家公司未来的赚钱能力把500亿挣回来。