美团京东大战，今天美团跌了4.62%，京东跌了6.32%，京东伤敌800，自损1000。
今年再苦一苦京东股东吧，毕竟已经苦了5年了，未来5年会更苦。
看点真实的基本面：
京东2021年的收入增长率接近28%，2023财年营业收入10847亿元，同比增长3.7%；2024财年，京东全年营业收入为11588亿元，同比增长6.84%，增幅都未达到两位数。
京东24年Q1营收涨7.04%、Q2涨1.2%、Q3涨5.1%、Q4因为国家3000亿家电补贴得以续命，涨了13.4%，最终全年营收增长6.84%。
下面再拆开来看，京东是一个什么公司？
是一个【数码家电】与【日用百货】的自营线上商超。
我们打开京东财报会发现：京东的商品收入中数码家电商品收入5650亿元，占总营收的比例约为48.76%；日用百货商品收入3630亿元，占总营收的比例约为31.32%。
数码家电占了一半，日用百货占了1/3，你了解了这个概况，就能理解他现在为什么要不顾一切去做外卖，即便今年要亏100-200亿，未来三年亏得更多，也要强行进入。
电商讲究多快好省与娱乐，“多”是淘宝，“省钱”是拼多多与抖音电商，娱乐是抖音电商与快手电商，京东一直以“好”跟“快”为自己差异化的竞争优势。
但疫情以来的三年，房价跌了一半，股市跌到低点，失业率……算了，已经是一个不能聊的话题，国民的收入预期在减少，中产在快速返贫，未来三年叠加中美贸易战，看不见转好的希望。
京东作为中产阶级追求品质的解决方案，自然是最大受害者，当人口袋里钱少的时候，他就没那么注重“快”，去拼多多买，等几天也行，重要是省钱，他也没那么注重“好”，拼多多的百亿补贴对京东的数码家电冲击非常大，消费者愿意为了省几百块钱，接受拼多多有可能不完美的风险。
京东的增长点到底在哪里？
京东过去几年，尝试了低价下沉战略，对标拼多多，做了拼团，也做了社区团购，无一例外，都是失败；也尝试对标淘宝直播与抖音直播，做内容电商，京东的人均使用时长只有几分钟，做个啥内容电商呀；京东还在线下开家电城京东Mall跟生鲜超市7 Fresh，大周末的人影都没有；京东自建仓储这么重的模式，想学习拼多多TEMU全球化，在东南亚、欧洲都搞了尝试，想挑战在海外已经干了二十年的亚马逊（没错，跟今日挑战美团一样，没有任何差异化竞争，上来就是白刃战，拼运营效率），结果可想而知。
由于没有新业务的增长，内在价值就不会有增长，股价就不会增长，这都是一脉相承的，京东已经躺在十几年前打下来的数码家电与日用百货上很久了。
中国电商战场极其激烈，不进则退，现在京东的问题是，他想躺也不行了，因为其他人已经要对他的两大类目开炮了。
先看占京东1/3营收的日用百货，要论便宜，消费者当然去淘宝跟拼多多，那为什么京东一年有3630亿的营收？因为快，我们使用日用百货，往往都是用完了才会想到，所以对时间的要求就很急迫，京东211送达的物流速度体验就很好。
但谁会嫌弃更快呢？美团的小象超市、美团闪购，朴朴超市、叮咚卖菜全部都在抢夺这个蛋糕，小象超市已经300亿GMV，达到了京东的1/10，关键是正在快速增长，朴朴超市与叮咚买菜也是这个量级。
更夸张的还是美团闪购，2024年，美团闪购GMV突破3000亿元（不是财报数据，需要交叉确认），增速超30%。
如果你是京东，你是什么感受？
这还没完，你动京东的日用百货可能只是嘎了一下他的腰子，但你动他的数码家电，那就真的是插了他的心脏。
看看以下数据：
“2022年，美团先后和小米、苹果、华为三家品牌签约合作。3月，国内约3000多家小米之家正式登陆美团；9月，美团和Apple授权专卖店开展合作，在全国200多个城市超1110家专卖店提供新机30分钟送达服务”
“2023年2月27日，美团闪购与3C数码配件品牌品胜联合宣布：双方正式达成战略合作，全国470余城超7000家品胜门店现已入驻美团，除提供手机数据线、充电器、耳机、充电宝、手机壳、存储卡等超500款商品外，还提供“24小时不打烊”、“365天只换不修”、“送修”等服务。”
“截至2024年末，美团闪购已和超5600家大型连锁零售商、41万本地小商户以及超570家品牌商达成合作。美团的闪电仓数量达到 3 万家，并计划未来三年规模达到 10 万家”
美团闪购成为越来越多品牌的选择，比如苹果、华为、小米、美的、苏泊尔、沃尔玛、迪卡侬、MUJI、嘉士伯等品牌都在持续入驻。
这直接就端了京东的大本营。
而且，即时零售是一个年复合增长20-30%的万亿市场，也是一块新的蛋糕，预计5-10年能够占到电商大盘的10%，也就是2万亿。
京东是四面楚歌，该尝试的增长方向全部尝试了，全部都输了，就剩下一个即时零售，既是进攻，更是防守。
其实，咱们客观说，真正对京东数码家电造成影响的，应该是拼多多的百亿补贴，而不是美团闪购。
因为正常人买手机冰箱空调，他不会是临时起意，这么高的客单，也还没体验过，又是一年都不买一次的低频消费，他不在意这30分钟，因为更快送达是需要付出更贵的配送费的。
除非美团的价格与服务跟京东一样，没人不想更快得到，这时候才会想要闪购。但京东的进货量是美团的数十倍，仓储物流周转29天，这导致京东有无可比拟的价格优势，又京东做了那么多年数码家电，在上门安装，退换货等方面的服务积累也很深。
也有一种可能是品牌方直接保持美团与京东统一价格，把自己全国的店当成仓库，美团的骑手直接从店里拿货配送给顾客。
但无论如何，在数码家电类目上（不是指美团闪购上面卖得最多的充电线、充电器），依然是一个重服务的消费需求，京东的护城河还是很高。
要说对京东这个类目影响最大的，应该是拼多多的百亿补贴，看看下图：京东用上了国家补贴后，还没拼多多便宜。
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但京东为什么不进攻一年能赚1200亿的拼多多，而逮着只赚360亿的美团不放呢？
因为他进攻过（2022年低价战略），进攻了2年，然后被打的鼻青脸肿（参考：拼多多美团生吃京东）
这就是京东的现状，在国家3000亿家电补贴的背景下，才能苦苦支撑，现在国家补贴还在继续，这是京东资源最充裕的时候，如果他不趁着这个时候去做即时零售，拿到10%的份额，他将会永远失去跟美团竞争的可能性，因为美团今年底的日订单量会破亿，你就完完全全没法跟他竞争了。
京东要拿下这10%的份额，要付出的代价不是一般的大，简单给你们计算一下：
如果一个订单亏5块（这都算少的），日均500万单，一年亏91.25亿；日均1000万单，也就是10%市场份额，一年亏差不多200亿。
看看日均近2000万单，规模效应带来更低成本的饿了么最近三年亏了多少钱：阿里本地生活（主要就是高德跟饿了么，而高德是盈亏平衡甚至微微盈利的）2022年经调整亏损217.75亿元，2023年经调整亏损140.21亿元，2024年经调整亏损98.12亿元。
还有更离谱的说法，意思是京东送外卖是为了导流给京东其他业务赚钱，这样外卖亏钱也可以，你有这种想法，是既不懂互联网，也不懂流量。
如果东哥想把外卖的流量导去占营收一半的数码家电，一个空调三千块，他当然是全网比价，拼多多便宜200，他不会傻到因为你导流被他看见了，他就在你这里买。
如果东哥想把外卖的流量导去占营收1/3的日用百货，消费者如果要更快，那他会去用朴朴超市，小象超市，你没有价值增量；消费者如果要更便宜，那他早就在拼多多与抖音买了，薅完你的4.9库迪，立刻走人。
现在的电商是一个全网比价的年代，信息也是无比的透明，再也不是可以用信息差坑他一把的年代。你的用户都是4.9库迪薅过来的价格敏感型用户，是一群全网比价的用户。
那为什么拼多多可以用百亿补贴导流？那当然啦，我用iPhone便宜200块钱抢来一个一线城市的用户，我的商品都是全网最低价，谁不喜欢同质低价呢，他买了一次iPhone，建立信任以后，就会把一部分消费放到拼多多，一年就能赚回几百块钱，这笔账是算得清楚的。
你说为什么外卖这生意这么亏钱，董事会跟管理层也没有人拦着东哥，你打开京东官网，看看京东的董事会成员与高管团队就知道答案了。
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清一色的投融资背景与管培生，还有支持性部门，唯一一个业务背景的就是东哥，你们其他人帮他落地就可以了。曾经业务背景的人，徐雷（京东商城）、陈生强（京东金融）、王振辉（京东物流），所谓的京东三驾马车，全部都在2022年左右离开京东。你对比一下腾讯的管理层，个个都是战绩卓越的业绩猛将，比如张小龙，任宇昕，汤道生。
今年还是继续苦一苦京东的股东吧。
毕竟京东的股东吃过的苦头也不少，东哥对兄弟好，对社会好，唯独就是对股东不好，具有共产主义仇恨资本家的底色。
看看东哥分拆子公司的历史操作：
1、京东物流上市后，京东集团持股从100%降至约66%，导致原股东对物流业务的权益被稀释约34%；
2、京东健康分拆后，京东集团持股从 100% 降低到 约67.8%，按当前市值约1200亿港元计算，价值稀释约400亿港元；
3、京东产发分拆后，京东集团持股100% 降低到约67.0%；
4、京东科技/京东金融分拆后从 42% 降低到 29%，稀释 13%；
京东这些骚操作导致原股东权益直接稀释价值近 1000亿人民币，相当于当前集团市值的18.1%。
最近一次倒是没坑京东的股东，而是坑了达达的股东，达达的市值曾经超过百亿美金（京东是大股东），京东在达达财务造假，股价暴跌时抄底，以5.2亿美金对其强制私有化，那些在百亿美金时买入的人欲哭无泪。
再看看东哥过去几年的减持（东哥减持后是去做慈善跟家族财富配置，站在社会角度是值得敬佩的，前提是你不是他的股东，套现当然是大股东的自由）：
东哥在2024年下半年至2025年初通过直接和间接方式共减持约2,500万股ADS，套现约10亿美元(约合人民币72亿元)，2023 年套现 7 亿美金，2022 年套现 3.5 亿美金，2022 年套现 2.2 亿美金。
如果想做京东的股东，做东哥的兄弟，那你就做好亏钱的准备吧。（2024年减持消息公布后，京东股价短期下跌约3-5%）。