根据三大基金经理之一（也许是最伟大）的彼得林奇统计：“美股93年有50次暴跌下跌超过10%，大概每两年就会有一次，而在这50次里面，有15次跌幅在25%以上，这就是所谓的熊市，大概6-7年会有一次。你知道这个就够了，股票市场一定会跌，你等待那个每2-3年的小跌，6-7年的大跌，观察你看好的公司，等待时机。如果你看好的公司，从14块跌到了6块，你应该要开心到跳起来，因为你了解这家公司，你看过他们的财报，熟悉这个行业，基本面。没有问题，你的目标价是22块，14块买是高手，等暴跌到6块买，你就是股神。”
投资就是这么简单，等待你平日里看好的伟大公司遇到可解决的问题，包括周期性的大盘暴跌，比如上个月。
巴菲特蛰伏4年，直到1973年2月，待长期看好基本面与管理团队的《华盛顿邮报》跌到27块钱，再开始买入；又在1987年10月19日的“黑色星期一”全球股灾跌幅达22.6%的一年时间后，也就是1988年末，可口可乐的股价较崩盘前跌了25%时，巴菲特斥资10.2亿美元迅速的买入了。（1988年末可口可乐的管理层认错，放弃新可乐的宣传，重新聚焦传统可口可乐）。（参考：巴菲特在暴跌以后都做了些什么？）
我们来看一些最近的案例：
2020年浑水做空瑞幸（瑞幸事实性财务造假）：2020年4月2日，瑞幸咖啡开盘价4.9美元，开盘暴跌超80%，市值蒸发近50亿美元，市值低至12.4亿美元（现在百亿美金）。
瑞幸财务造假是事实，但财务造假是一个可解决的问题（更换管理层），交易地被扔到了粉单市场也是一个可解决的问题（用好业绩不断证明自己）。
回归连锁咖啡店模式的本质，其实并没有变：
1、消费者还买不买9.9的瑞幸咖啡？答案是肯定买，甚至消费者都不知道瑞幸财务造假，买一杯9.9的瑞幸咖啡，又不是预付99万买房，完全不会有影响，全亏了就是9.9，零风险；
2、瑞幸当时已经有5000家核心流量位置的店铺，光这些门店打包就不止市面上的市值；当时瑞幸的月活用户就已经有近千万，你把他想象成一个月活千万的垂直电商类App，也值不少钱，这些都是资产。
3、连锁咖啡店是一个现金流极好的生意，一手交钱，一手交货，没有固定的厂房投资，瑞幸造假是为了拿更多钱更高速地扩张，但他不至于负债到破产清算，大不了扩张速度慢一点。
最根本的问题是，咖啡是一个年复合增长20%的超级大赛道，而瑞幸是这条赛道里面的领跑者，在一个14亿人口的超级大国，此时此刻，他只值10亿美金，而大洋彼岸的星巴克是1500亿美金。
再来说被网民骂得最惨的生活服务三巨头：外卖美团、打车滴滴、卖房贝壳。
其实各自都是行业里的巨无霸，护城河铁板一块，美国同行的日子都过得非常好，Uber都去到1800亿美金了，订单量还没200亿美金的滴滴高（高40%）。
滴滴2021年不听话，跑去美国上市，跟国家对着干，被罚了80亿，App被下架整改，市值从800亿美元一路下跌，跌到现在200亿美金还没有往回走的迹象，中间甚至跌到了100亿美金，但实际上他2023年重新上架后的市场占有率在不断回升。这就是超级平台企业的护城河，想想5年、10年后的滴滴？
当然，抄底滴滴的风险比瑞幸大，瑞幸只是财务造假，而滴滴是跟国家对着干。我跟一位抄底滴滴的朋友交流，他说，当时之所以敢抄底，认为国家不会把滴滴完全下掉，是因为他在体制内的经验，一个对行业影响这么大的巨无霸，下掉的影响面太大，几千万的司机师傅在上面工作，直接下掉的话，你找一个替代品也难。而且，如果国家真的要把你下掉，不会保留滴滴小程序或者App，一定是让你把公司给关了，所以早晚都会重新上架。
虽然马后炮分析，逻辑很合理，但在当时的局面下，至少我这种保守的、原教旨的价值投资者，不敢碰100亿美金的滴滴，但我敢碰10亿美金的瑞幸，因为瑞幸的门店跟用户就值这个价，滴滴的空壳可不值100亿美金。碰政治是个大问题。
美团与京东的外卖大战与舆论风波我就不说了，两三年后看，一定都是无足轻重的小事，都是可以解决的问题，京东要竞争，那就竞争，反正京东也打不赢，他比23年抖音打美团的团购，弱太多了。（参考：美团快到我的击球点了、打京东这种富裕仗，美团八辈子都没有打过）
贝壳的问题是什么？房地产行业过去四年一直在下滑，但房产中介这件事情，从秦朝就有了，经历了几千年的周期，证明这是一个真实存在的大众需求，房产交易，特别是二手房，非标准化，信息差严重，谁知道这间房有没有死过人、破过财，而贝壳在“真”房源的护城河上铁板一块，占据60%的垄断性市场份额，戴着望远镜都看不见对手，他只跟行业规模竞争。
贝壳的前身链家，已经成立25年了，穿越了这么多年的长周期，能颠覆他的，早就颠覆了，前端的流量变化对这种重业务，是造成不了伤害的，现在抖音的老板张一鸣，美团外卖的前负责人王慧文，都做过房产交易，但都没法撼动贝壳，你完全想象不到2030年还有谁会想着去跟贝壳竞争，那真的是不要命了。
房产交易是一个长期存在的需求，他跌到一定程度就稳定了，而贝壳存在着超跌，他现在的市值还不如蜜雪冰城，他本身并没有做错什么事情，他的用户满意度跟口碑是行业最好的。
我不是让你现在去抄底贝壳，我只是为了说明贝壳现在遇到了一个可解决的问题，你需要预判房产交易量会稳定在什么规模，那时候的贝壳是不是存在超跌，你不能按照现在的净利润去计算他贵还是不贵。
美股存在同样的问题，22年的亚马逊全年跌幅49.62%（从年初的171.40美元跌至年末的84.00美元）、22年的Facebook全年跌幅64.22%（从年初的336.92美元跌至年末的119.76美元）。
他们的共同特征都是伟大公司遇到了可解决的问题。
亚马逊是因为2020-2021年电商业务因疫情获得异常增长（22%），2022年恢复正常增长预期落空（4%），因21年扩张带来的人力成本、仓储物流成本消耗了大量的利润，23年只需要裁员关仓（2022年裁员约1.8万人，2023年进一步裁员约1万人），净利润就得到快速的拉升。
而Facebook是因为苹果的隐私政策导致广告没那么精准，导致广告主投入减少，以及扎克伯克个人的任性，在VR上严重亏损（3年亏损200亿美金，约合1400亿人民币，比东哥还任性）。
这两个都是可解决的问题，无非是用AI技术让广告变得更精准（因AI广告推荐系统，2023年广告收入恢复同比增长+12%），以弥补苹果隐私政策带来的缺失；而VR的巨额亏损，扎克伯格是个聪明人，他自己给想明白了。
以上都是可解决的问题。
但不是所有伟大公司遇到的问题都是可解决的问题，很多问题是不可解决的，你需要智慧鉴别。
比如2008年的诺基亚遇到苹果，就不是一个可解决的问题。
现在的农夫山泉因舆论战遭遇到的价格战以及电商渠道的冲击，就不是一个可解决的问题，因为他的产品差异化太小。
蔚来的核心目标人群过于高端，市场太小，战略失焦，也不是一个可解决的问题（参考：蔚来的战略迷茫是个大问题）
唯品会的服装品牌特卖受到抖音、拼多多的冲击也不是一个可解决的问题（参考：群友提问：6倍市盈率的唯品会值得捡烟蒂吗？）
总而言之，抄底是伟大公司遇到了可解决的问题，其一是伟大公司，其二是问题可解决，缺一不可，判断问题能解决还是不能解决，就需要智慧。
我总结的一个规律还是，这家公司提供的产品与服务，消费者还满不满意，如果满意，那很多问题都不是问题，比如瑞幸咖啡（只是投资人不满意）、美团外卖（只是骑手与商家不满意）、拼多多（同样是商家不满意），但如果是用户口碑有问题，那就是真问题，往往无法解决，比如诺基亚，不好用就是不好用，再比如百度，长期看就是没有AI搜索效率高，体验好。
当然，现金流也很重要，企业不能搞成资不抵债了，危机中的企业还得有钱度过危机（巴菲特往往会扮演送钱的白衣天使，比如入股盖可保险、通用、高盛、西方石油）。