"在低迷行业中，通过扩大市场份额实现逆势增长的企业最具投资价值。一个公司能够在一个陷入停滞的市场上不断争取到更大的市场份额，远远胜过另一个公司在一个增长迅速的市场中费尽气力才能保住日渐萎缩的市场份额。"
——《彼得·林奇的成功投资》
最近发现很多朋友问我的问题都是：“XXX公司明明营收利润都增长了，为什么资本市场还是不认可？”
这得引用元气森林创始人唐彬森批评高管团队的一句话：你们以为业务增长是团队自己功劳，实际上整个无糖饮料的大盘比你增长的还要快，你的努力其实是落后于同行的。
淘宝最近三年的GMV其实稍微增长了一点的，维持在8万亿左右，但电商这个行业是保持了符合10%左右的复合增长的，拼多多涨到了5万亿左右，抖音涨到了3.5万亿左右，就连快手都突破了1万亿，唯独淘宝京东愣在了原地。
市场份额的变化反映公司竞争力的变化，你停滞不前，反映的是你的竞争力不如同行，淘宝从如日中天时80%多的市场份额掉到了不足40%，这就已经很能说明淘宝的问题了。
最近一周为什么美团在涨？（并不建议价投者预测短期）因为闪购取得了好成绩：今年618，美团闪购作为新玩家首次入局。5月28日至6月1日期间，超50个品类商品成交额同比翻倍，800余个品牌商、零售商实现翻倍增长。
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你可以嫌弃美团闪购还很小，去年3000亿GMV，今年撑死就是4000多亿，比起8万亿的淘宝差了20倍，比4万亿的京东差了10倍。
很小不是问题，他能抢到你1%的市场份额都是抢，都说明他对于应急需求有无可替代的价值。
长远看，美团闪购过去的三年复合增长率是30%，未来三年也能保持25%左右，2030年能抢走1万亿GMV（占大盘份额不到5%），这里面，至少得有5000亿是薅京东的，剩下的5000亿是新增的应急需求。
我是产品经理的背景，我特别关注一个解决方案的独特价值，你有独特价值，你就有生存下去的可能性，我虽小，但你不可忽视我，这就是美团闪购。
闪购硬性的5、6块配送成本是少不了的，而且美团的模式不同于京东的自营，他的货来自于本地商家与闪电仓，意味着没有京东批量集采的进货优势，需要卖得更贵，那为什么消费者愿意多花钱呢？
因为“快”，以第一大品类成人用品为例，你在那个场景下，多花10%的钱，但20分钟就能给你送过来，你当然乐意。应急需求对时间的确定性要求非常高，这可不是京东送奶茶那么简单，你试一下送药送晚了，送鲜花蛋糕送晚了，送成人用品送晚了，只要一次是糟糕的体验，基本就不可挽回。
今天看到一个新闻（信源未必100%准确，但以我经验，大概率靠谱）：京东外卖打美团，都以为美团不行了，结果美团现在日订单量还增长了1000万。
京东说他外卖突破500万，1500万、2500万……其实多少万，我都不关心，被价格扭曲的结果没有任何参考意义，只要你愿意补，5000万单都可以。
与之相比，如果你是没有补贴下的订单，即便是200万单，我都认可你将美团的护城河砸出了一个小缺口，会比那2500万补贴扭曲需求的订单更让我警惕。因为那200万真实的订单，他一定有选择京东而不选择美团的理由，如果理由是合理的，比如真的是为了“高品质”，那虽然是抢到了美团外卖3%的市场份额，但这个人群不会少，会慢慢侵蚀美团，这才是让人惧怕的。但京东这种蛮干，看不见价值与需求的公司，我很放心。
市场份额这个指标，对了解一个公司竞争力的动态变化是非常有帮助的，比如：
农夫山泉水的护城河是被砸出了一个缺口的，而且是在2024年上半年舆论危机前：2022年中商产业研究院数据显示，农夫山泉在中国瓶装水市场中占比26.4%，为行业第一。可到了2023年，数据显示，农夫山泉市场份额下滑至了23.6%。
为什么？是一个所有线下渠道巨头都要面临的一个问题，电商的无限货架特征击穿了渠道，让原来的线下巨头失去了渠道排他性的护城河，包括但不限于伊利蒙牛、汤臣倍健、五谷磨房……
短视频领域的快手也是，虽然25年Q1比24年Q4增长了700万日活，但同行的微信视频号增长是你的十倍，抖音涨的也比你多，你的市场份额被挤占了，你的竞争力是下降的。
还有比亚迪，2025年4月中国新能源乘用车总销量86.7万辆，同比增长27%，比亚迪新能源车销量为380089辆，同比增长21.34%
比亚迪4月其实是跑输了大盘的，更是远远跑输给了吉利（53%），这也是他为什么又要启动他的大杀器——降价的原因。以我了解的比亚迪，4月、5月的低销量不成问题，卷王的效率成本是无惧竞争的。（参考：小米比亚迪、美团拼多多，都在做效率成本优先的生意）
有群友说，小鹏的MONA、零跑等品牌都在比亚迪15万的进攻范围内，日子不好过。
但你反过来想，15万以内的市场本身是比亚迪的天下，但小鹏与零跑居然挤了进来，而且还挤成功了，这对比亚迪而言反而是一个不好的信号，你没守住你的价格带。
再看最近的家用电器之争，美的的CEO方洪波说，小米进入家电行业，战略上就是错的。
这其实是一种弱者的发言，小米强势地挤了进来，而且高速增长，美的被挤压，格力被挤压，海尔也被挤压，这三个家电巨头都会因为小米的挤压而日子变得不好过，特别是国补取消后。
小米确实是卷王，在昨天的文章《投资常识：寻找那些近10年都没有新竞争者进入的公司》所说，如果没有小米的参战，智能电动车的寡头格局，小鹏，理想，问界的生态位，其实每家都能活得不错，但小米汽车一出现，各家短期赚钱的美梦都破碎了。
阿段说："高市场份额应是强大护城河的自然产物，而非盲目追求的目标。如果企业通过低价或营销换来的份额，缺乏可持续性。"
阿段总结的太到位了，最后有一个有意思的问题：
你觉得茅台在高端白酒行业的市场份额是多少？我的答案在100%，因为在消费者看来，不存在高端白酒这个行业，只存在“这是最好的酒”的心智认知，所以他的市场份额是100%。这跟巴菲特理解可口可乐是一样的。