“算大市（备注：指市场是牛市还是熊市）是不是贵也还有个简单的办法，假设自己拥有该指数的相关公司（备注：指标普 500、上证指数），20 年不许卖，你马上就能感觉到是不是贵了。同理，算个股是不是贵也还有个简单的办法，假设自己拥有这支股票背后的公司，20 年不许卖，你马上就能感觉到是不是贵了。美国的股市平均PE只有15倍左右，中国的现在报道是50-60倍，美国的标准普尔是15倍，随着资本逐渐自由流动，总会有人把60倍的PE的股票卖掉投资到15倍的股票里面，所以只要市场足够长期，一定会回来。大家可以想像如果从60倍回到15倍是什么概念？”
——段永平
昨天文章《阿里投资的友宝自动贩卖机不是个好生意》留了一个问题：
“如果美团的充电宝与美团的单车业务单拆出来成为上市公司，估值价格一样，其他要素保持不变，哪一个业务的模式明显比另一个好，为什么？”
答案显而易见，是美团充电宝，你也许会问，怪兽充电的财报明明很差，最近还要被高瓴私有化处理了，为什么美团充电宝会不一样？
一看行业，二看个股竞争力，怪兽充电、小电、街电不行，自然是因为他们的竞争力全输给了美团。
你借了充电宝以后，经常是需要离开原地的，你会担心去的那个地方能不能还上，不能还上还得搭进去 10 块钱，你会怎么选？
你会选择印象里密度最高的那一家充电宝公司，那自然是美团。但共享单车你是不用担心的，看见哪家骑哪家，最终美团、阿里哈罗、滴滴青桔三分天下，成为了社会公关设施，三家都不赚钱，三家也都不能放弃，但美团的充电宝已经可以贡献 10 位数的利润，也出海英国了。
其他原因还包括充电宝的投入（加盟模式，这是个密度生意，不需要直营降本）、折旧成本远低于单车、手机电量的焦虑需求比骑单车省力更强烈，但都不如归还便捷导致的集中度高重要。
国庆走了一圈线下，加深了中国很多业态的理解：（参考：零售公司的不本分是同样的品质想卖更贵的价格）
看过历史文章的都知道，我偏爱那些产品力强，但营销不好的公司，这往往存在着错误的市场定价，我坚信美团王兴说的：“这个世界没有神话，只有一些很朴素的道理：便宜的打败贵的、质量好的打败质量差的、认真的打败轻率的、耐心的打败浮躁的、勤奋的打败懒惰的、有信誉的打败没信誉的。”
这句话其实就是商业的常识，商业的 200 年历史，很少违反常识的案例。
信息差总有一天会被抹平，好的就是好的，坏的就是坏的，1 就是 1，2 就是 2，这才是社会的稳态结构，你再怎么说娃哈哈比农夫山泉好，但不得不接受农夫山泉的产品是真的好，娃哈哈是真的烂，一个是时间的朋友，一个是时间的敌人，娃哈哈只会更烂，不会更好，渠道的优势开始崩塌的时候，速度是会非常快的。
跟社群朋友讨论：安卓是不是在不断赶超苹果，苹果的好是不是纯粹的品牌号召力强，其实产品没有好多少，安卓的快充、摄像头像素、电池容量都比苹果好了。
其实苹果的 App Store 应用商店是一条无法逾越的鸿沟，美国市场贡献了苹果公司一半的利润，即便是在安卓手机最强大的中国，也还没有手机公司能够击败苹果。
我们以前做开发者就知道，苹果是真正的消费者导向，你的应用如果不符合苹果的要求，一定不会允许上架，你在安卓发布，基本都能秒过，但你要是发苹果，你需要来来回回被否定，整改，审核，符合条件再上架，苹果不允许你去坑他的用户，他会为他的用户负责，你不小心被开发者坑了还能申请退款，苹果还会惩罚开发者。
还有，你如果打开苹果的 App Store 跟安卓的小米应用中心、小米游戏中心，你会发现苹果是运营部门根据自己的审美，真的在无利益地精挑细选好应用、好游戏，推送到 App Store 的首页，但安卓是真的收钱办事，价高者得。这何尝不是线上淘宝、京东跟拼多多，线下山姆、Costco 跟永辉、物美的区别。
苹果好是真的好，茅台好也是真的好，这些都是铁一般的事实，都会成为时间的朋友。我不认为有手机厂商随着时间的拉长，有可能超越苹果，或者有白酒公司还有机会再造一张高端社交名片，概率都接近于零，他们都是与自己竞争，跟行业增速竞争，与其他人无关。
小米 17 已经连续 2 周销量超过苹果 17 了，米粉活在超越苹果的狂热之中，我跟你们打个赌，甚至都不用到明年，就年底我们看 Q3、Q4 的苹果与小米财报，你就会神奇地发现，什么都没有改变，一切如旧。
在腾讯 500 块的时候，社群朋友问：是不是谁都知道腾讯好了，股价已经反映了事实，再买就贵了？（参考：360块的腾讯是送钱，500也不贵）
我说：大家都知道腾讯好，但不知道腾讯会好得超乎他们的想象。他们知道微信的社交、支付护城河高，但他们不知道视频号会有多赚钱，以及视频号做起来以后的视频号电商会有多赚钱，这些赚钱能力在 500 块的时候，都还没有被正确定价。
下一个问题：拼多多现在被正确定价了吗，阿段、高瓴、景林、李录、徐新都买了，是不是已经成为了共识？
我也不觉得，我早期问过香港高盛的朋友，你们香港办公室的同事，有人用过拼多多吗？
答案就是没有人用过，即便拼多多已经覆盖到香港，但五环内的人永远都是高高在上的，京东才配得上身份。
拼多多是一家埋头老老实实干业务，CEO 不出来聊天，不分享成功经验，不搞噱头，不说狠话，不关心竞争的公司，就我个人的审美偏好而言，我是喜欢这类型的公司的，一家企业最大的公益就是把产品做好，把用户服务好，用户不需要知道产品背后的创始人是谁，不需要把人搞得哭哭啼啼的，任正非如此、曾毓群如此、张一鸣也如此。（参考：再评拼多多：投资也是一种审美能力）
京东卖的东西是最贵的，淘宝是第二贵的，拼多多是最便宜的，这又是事实，你不信的话就跑去超市，拿京东淘宝拼多多的扫一扫识别商品功能，把超市里面的几百款产品全部扫了以后比一下价，标品甚至都不是拼多多最强的类目，如果标品都比不过，就不要说白牌跟农产品了。
拼多多便宜这个事实背后的逻辑，其一是聚合流量打爆品，其二是把营销费用变成补贴，让利消费者。“全网最低价”在中国、在全球都是可以赚很多钱的，我有耐心等待个 5 年、10 年，他跌过 115 块的话，我就继续加，我并不担心什么，甚至准备了一笔钱，如果 Q3 财报跌下来我就继续加。
其实，我的信心还来自于一个更根本的问题：未来的中国零售市场，是越来越便宜重要，还是越来越便捷重要？是品牌商会越来越多，还是白牌黑标越来越多？如果不能理解这 2 个问题，信心也是无从谈起的，京东淘宝是铁了心跟品牌商捆绑在一起当线上商业地产商的，而拼多多是一个披着“平台”外衣的效率零售商，货虽然不在他手上，他没有仓储也没有物流，表面也没有定价权，也不选品，实际上他就是在“自营”，牢牢掌控着主导权，用补贴来选品，没有任何一个商家能够跟拼多多官方抗衡，都需要按照他的规则来，全场包邮就得包邮，第二件优惠就得优惠，仅退款（现在叫做退货退款）就得退款。
最后再留一个问题，明天再回答：蜜雪、古茗、茶姬、喜茶、奈雪、茶颜悦色、茶百道、沪上阿姨、爷爷不泡茶、一点点、书亦烧仙草这批奶茶公司，哪些商业模式是终局看会趋于稳态的，哪些是昙花一现的阶段性产物？你个人认为哪一家奶茶更好喝，为什么？