投资最关键的一点是：
无论如何，价值最终会发挥作用。
研究投资是研究价值的创造与价值的长期守护能力（护城河），能以1000美金1年卖1亿台手机，每台赚2000块的价值，且持续能赚2000块钱，甚至更多，与以100美金卖2亿台手机，每台赚10美金的价值，且以后还可能只能赚5美金，价值创造与价值长期守护能力是完全不一样的。
举几个例子说明一下：
1、为什么说理想汽车今年的内生价值是比去年低了？（股价并没有变化）
23年理想汽车还能以更高的价格，更高的毛利卖出37.6万辆车，今年就得折损2%的毛利去卖理想L6（占四成）
23年净利润为118.1亿元，24年净利润为80.45亿元，同比下降31.9%。
内生价值就稀释了30%，从这三个数据看，再不出新车型，今年得降到40万辆了。
毛利的折损释放出来了一个很明显的信号（特斯拉，理想，蔚来，小鹏全部三年，五年免息），整个新能源汽车行业竞争在加剧，只能通过降价才能在竞争中保持销量，抢过来订单。说明大家的产品差异度都不高，消费者不愿意付出很大的溢价，都在看谁的保修期更长，免息期更长。
现在需求旺盛，供给稀缺的东西是很少的，奢侈品，茅台都是刻意塑造出来的稀缺，英伟达，台积电也是稀缺，苹果都需要提前交钱，溢价购买台积电的生产线；Cyber Truck最近三年应该都能维持供不应求；泡泡玛特限量款是供不应求的。
2、美团的内生价值是一直在增长的，23年还一天送6000万单，24年就差不多7700万单了，闪购也从23年的日均830万单变成了24年的1300万单，到店酒旅订单提升65%。24年，美团整体的内生价值至少提升了30%。
可惜，美团在21年太早产生溢价了，导致他提前兑现了价值。
价值投资，最终研究的还是价值的变化，未来能够赚回来多少钱，一家公司价值没有变化，而股价在上涨，是一件非常反常的事情，最终总会价值回归。
——交流社群——
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