“如果知道我会死在哪里，我就永远不会去那个地方。”
——查理芒格
谷歌占有段永平5%的仓位（近期有变更），李录甚至重仓了谷歌（接近38%仓位）。
再结合谷歌25年Q1利润炸裂的财报：经营利润306亿美元，同比增长20%，净利润345亿，同比增长46%。董事会还授权回购注销700亿美元。业绩大增的主因是两个：谷歌云利润接近翻倍，AI广告加持，降本增效。
又因为前天苹果高级副总裁埃迪・库伊在美国司法部对谷歌的反垄断诉讼审理中作证时透露，在过去两个月里，用户通过 Safari 浏览器进行谷歌搜索的次数出现下降。苹果正在探索在其默认的 Safari 网络浏览器中添加 Perplexity 等 AI 搜索引擎。
这直接导致谷歌股价单日下跌7.5%，市值蒸发近1500亿美元。
这让很多FOMO（害怕失去机会而患得患失）的投资会员朋友问：16倍市盈率的谷歌是价值陷阱还是投资机会？现在是不是值得抄底？
其实，谷歌是我非常喜欢的公司，一直都是创新企业与先进文化的代名词。
谷歌的使命是：整合全球信息，使人人皆可访问并从中受益。
谷歌的核心价值观是：“不作恶”（Don’t be evil）（实际上还有很多条，感兴趣的同学自行谷歌，不要百度！）
说完形而上虚的东西，说点实在的：
谷歌是干嘛的？谷歌占据全球搜索市场约90%的份额，每天处理超过85亿次搜索请求。遥遥领先第二名的微软Bing搜索（3%）以及中国的百度，而且，最近16年，在搜索引擎这个市场，Google再也没有遇到任何一个像样的挑战者，09年入场的Bing是最后一个。
再来说说谷歌的护城河，很多人以为搜索引擎是一个类似于内容平台、电商平台一样的双边平台生意：更多用户＞更多网站＞更多用户。
其实不是的，因为网站之所以是网站，是因为他已经出现在公开的互联网上（暗网除外），Google可以索引到，微软的Bing可以索引到（只是速度慢），百度也可以索引到，不存在一条内容在抖音上有，但视频号上没有，一个餐厅在美团上有，饿了么没有的情况。
真正拉开体验差距的，是千万亿级被索引的网站在几十亿用户每次搜索过程中的个性化排序的不同，谷歌因为有更契合用户需求的网站排序算法与规则而有了更好的用户体验，能够帮助用户更快、更好、更准地找到目标信息。
所以，谷歌的护城河就是确保他能够有更好的内容排序的关键，包括：
1、真正的网络效应，每一个新使用谷歌搜索引擎的用户都能够其他人做贡献。
更多用户 → 更好的数据 → 更好的搜索结果 → 更多用户：
更多用户 → 更多数据：用户越多，Google 收集的搜索行为和点击数据就越多，这些数据可以用来优化搜索算法（如 PageRank算法，让谷歌知道哪些是这个关键词、这类型用户下的好网站，哪些是烂网站，进行提权与降权）并提升搜索结果的精准度。
更好的搜索体验 → 吸引更多用户：由于 Google 提供了更精准、更相关的搜索结果，用户会倾向于继续使用 Google，而不是竞争对手。
2、更个性化是搜索结果。谷歌比微软Bing早做了11年，有先发者的数据优势，而且后面又做了Chrome浏览器，安卓操作系统、Gmail、YouTube、谷歌地图等，谷歌有你非常全面且个性的数据，能够提供更好的个性化搜索体验。
3、谷歌独有的数据源（可以不让Bing索引或者没法准确索引）：如世界最大的地理位置信息数据谷歌地图（月活超10亿）、世界最大的视频网站数据YouTube（27亿月活，仅次于Facebook）。此外还有谷歌学术、谷歌地球、谷歌艺术、谷歌图片、谷歌新闻、谷歌Book……
4、Adword关键字广告与Adsense网站联盟广告商业模式带来的巨额盈利，让更多网站有更高的广告收入而滋润地活着，提供更好的内容，且因为有巨额利润，才能够每年花200亿美金买苹果iOS系统的搜索入口。
5、占领了触达全球用户超级入口：占市场份额70%的手机操作系统份额的是谷歌的安卓，内置了谷歌搜索；占市场份额65%的Chrome浏览器是谷歌的，默认就是谷歌搜索；每年花200亿美金让苹果iOS系统内置谷歌搜索引擎，而非Bing，其实也是阳谋，让苹果没有动力自己做搜索，乐不思蜀，而之所以微软Bing不花更多钱去买，也是因为他在搜索上赚不了那么多钱，没法去买。
谷歌这5条护城河铁板一块，不要说5条，光YouTube与谷歌地图的独家数据，Bing就输了。你完全可以相信，如果没有AI，谷歌会变得越来越强大，稳坐钓鱼台。
但很可惜，AI时代来了，而且谷歌落后了。
ChatGPT与Perplexity的信息查找模式，跨越了 这5 条护城河。
ChatGPT的搜索功能周处理量突破10亿次，直接挑战谷歌日均85亿次的搜索量。2025年3月，谷歌全球搜索市场份额降至89.66%（2023年为93%），为2009年以来最低。
我们回归搜索需求的本质，其实是更快、更好、更简单地找到想要的信息，搜索引擎是给了几十页的结果，让你自己去找，他只是做了一个排序，而ChatGPT是理解了几十页的网页信息以后，再思考，然后以人类语言直接回答你的问题。
毫无疑问，ChatGPT是一种查找信息更快、更好、更简单的方式。
未来已来，只是时间、空间分布不均匀。在IT行业，其实已经有至少10%的人不再使用搜索引擎，其他行业可能只有3%、5%，但那就是未来，人最后一定会选择更好的解决方案。
可能3年后，ChatGPT的市场份额会从现在的5%提升到10%，5年后20%，10年40%……但这件事情必然会发生。
Google 在搜索引擎领域具有垄断性优势，并且其商业模式（广告收入驱动）有巨大的增长潜力，世界很大，还有很多人还没有开始使用搜索引擎，谷歌的利润可以躺着增长好几年，跟25年Q1财报显示的那样。
但他的护城河是在减弱的，巴菲特说，如果你不想持有十年，就不要持有一秒，我对核心主营业务遭遇颠覆性破坏的公司，实在不敢冒险。
或许你们说，凭什么是ChatGPT赢，而不是谷歌的Gemini？谷歌有独家的数据，有安卓、Chrome等推广渠道，优势在谷歌。
但如果你看数据，会发现谷歌Gemini的流量数据跟ChatGPT差了几十倍，而且，世界顶级的人才都在OpenAI，人家是奔着改变世界去的，谷歌用高薪资难以挖到OpenAI的人。更重要的是，苹果已经跟OpenAI达成了合作，苹果也想扶持一个人跟谷歌竞争，好让自己多赚钱，多一个选择。
我再退一步，我假设Gemini最后赢了，但你确定这种问答聊天的模式，能够赚到搜索引擎关键字广告这么性感的高收入吗？非常悬，商业模式的重构是极其危险的，一切的利润数据都失去了参考意义。
最后，你或许还会说，谷歌家大业大，除了搜索，不还有27亿月活的YouTube、地图、谷歌云、无人驾驶Waymo等业务。
你得抓大放小，谷歌的搜索引擎广告能占谷歌总营收的60%，算上跟搜索密切相关的网盟广告，得有70%。
YouTube虽然单独估值能有5500亿美金（假设YouTube未来5年营收年均增长15%，2030年达750亿美元，按35%净利润率和20倍市盈率计算），但其他全部加一起都不到5000亿美金，而现在的谷歌可是2万亿美金。
我相信谷歌搜索引擎业务未来3年的营收还会增长，因为世界还是很大，还有很多人没用上搜索引擎，或者用的还不够多，而AI创新扩散的速度又不会那么快，谷歌的利润还能好看个几年，但未来真的已经到来。
我在努力理解阿段与李录为什么买入谷歌，但很可惜，最后还是无法理解，保持独立的思考是很重要的。如果Meta暴跌，我会买入Meta，如果苹果与Amazon暴跌，我也会买入，因为我认为他们的护城河铁板一块，AI来了也没有冲击，但谷歌，AI对他的冲击会很大。