“商业模式才是企业真正的护城河，而不是规模、速度或者一时的创新。”
——巴菲特
马云在2016年云栖大会上就提出了新零售，核心观点是：“纯电商时代很快会结束，未来十年、二十年，没有电子商务这一说，只有新零售，也就是说线上线下和物流必须结合在一起，才能诞生真正的新零售。” 其终极目标只有一个：到线下去，再造一个阿里巴巴！
紧接着就是1000亿投资规模的大撒钱：2014年3月，阿里巴巴以53.7亿港元对银泰百货进行投资，一年后，又通过可转换债券增持银泰，成为银泰的最大股东。2015年，阿里以283亿元参股苏宁集团。2016年先后投资盒马鲜生以及三江购物。2017年，阿里以224亿港元获得高鑫零售36.16%的股权，后来阿里44亿投资红星美凯龙，2018年95亿美金并购饿了么，再并购百度外卖。当然，马后炮的结果是，除了并入淘宝的饿了么，基本全军覆没，1000亿投资打了水漂。
真正把线上线下打通、规模做大的其实是做外卖的美团。美团的战略从原来的【吃】+【平台】升级为了【零售】+【科技】，显然就是要做本地市场的【淘宝】，帮助本地商家在美团开店，满足消费者30分钟就想要的需求，用750万的骑手履约团队来实现。
2年后，在2018云栖大会上，马云继【新零售】的概念后提出了第二个概念【新制造】，核心观点是“【新制造】将很快对全中国乃至全世界的制造业带来席卷性的威胁，企业必须从原来的B2C的制造模式将会彻底走向C2M的改造，也就是按需定制。”。
C2M模式喊得最响的是阿里，但拼多多才是把C2M做成了普惠模式，但拼多多的C2M是直连工厂基地，按计划生产，跟马云说的个性化定制是两码事，个性化在一个6亿人人均家庭月收入1000块、9亿人人均家庭月收入2000块的国家是奢侈品，他们真正需要的是“活着”，在这种需求面前，反而是需要“去个性化”，抽象中共性的需求，换来规模的订单，极致的成本。
又是在2016年，淘宝直播正式成立，红红火火搞了多年，但很可惜，抖音、快手却成了最大的赢家，成为摘桃子的人，一个24年GMV3.5万亿，另一个1.5万亿，而且还在增长，更可怕的是，微信视频号也正在酝酿直播带货，根据我对电商的理解，视频号如果能做到6亿日活、60分钟时长，3~5年后做到2亿GMV是一个大概率事件。
也就是说，阿里的“新零售梦”被美团实现了、“C2M梦”被拼多多实现了，“直播带货梦”被抖音电商实现了。阿里是“概念制造机”，但美团、拼多多、抖音才是真正的“执行者”。
我依然认为，马云是伟大的战略家，但淘宝的百货商店的商业模式是个流量贩子的生意，不是“戴着望远镜都看不见对手”，而是“四面八方都是对手”。
其实，阿里的战略前瞻性一直是顶级的，1999年成立的阿里，最开始是做B2B批发的，但马云看到了eBay这种C2C商业模式有可能颠覆自己，在2003年开始做淘宝，最终击败了eBay（这不能说明什么，因为老外公司在中国互联网本土就没有成功过）。
再后来的2008年，阿里看到了京东自营模式的崛起，做出了天猫商城予以还击，为消费者提供正品行货。
我们现在回头看，淘宝的GMV是8万亿，但京东也是4万亿，那可是一半啊，你能说天猫是完胜了京东吗？并不见得，天猫保证了是品牌正品，也保障了商品的“多”，但京东通过次日达的物流，就抢走了一半的市场份额。
只是，中国2008年2018年，电商保持了年复合2030%的增长，这种增长掩盖了淘宝模式的脆弱性。
到了24年，电商的增长率只剩下8%，电商已经残酷地变成了一个存量的游戏。四面八方出来的新选手，抢占的是存量玩家的市场份额，不是淘宝就是京东。
即时零售这2万亿的市场规模，一半应该都是来自于淘宝京东的，另一半才是正儿八经来自于线下的。
千疮百孔的淘宝，已经不能容忍再被一个新玩家薅走市场份额。
对于阿里这种财大气粗的公司，错过的成本将是巨大的，短期亏损的成本反而是小事。在前两年，阿里害怕失去大模型的机会，连续投资了100亿在5家AI大模型公司身上，分别是月之暗面、MiniMax、智谱AI 、百川智能和零一万物。你说阿里看懂了吗，绝对没有看懂，但对阿里来说，100亿就压根不是钱。这就是大厂的决策逻辑，最贵的是错过的机会成本。
很多人以为阿里这次500亿补贴是算清楚了，是划得来的，以我干互联网的经验，可以大概率确定，没有人能够在这么短的时间内算清楚，你的数据测试模型都是没有经过长时间考验的。但对阿里而言，压根就没有时间想明白，需要先干了再说，500亿不过是占今年利润的1/3，不至于破产倒闭。
阿里总是把本来重要的事情变成紧急的事情，火烧眉毛才开始军备竞赛。我不喜欢从人的角度去思考问题，我也不认为腾讯的管理层就比阿里好多少，腾讯也有团队老化的问题。
这其实是由于阿里的商业模式不够好导致的，阿里的商业模式没有安全感，即便战略能力强如马云，猜到了eBay、猜到了京东，也猜到了支付与云，但你怎么能够猜到一家送外卖的公司，送了13年以后，跑过来说要送商品了；你怎么能猜到一家在下沉市场卖便宜货的公司，卖着卖着居然开始做百亿补贴，做黑标品牌了；你怎么能猜到一家做短视频的公司，有一天做了一个直播间，居然还能直播带货了。以后不知道还有多少“猜不到”。
亚马逊未来的日子也不好过，亚马逊在海外的地位=淘宝+京东，他也需要同时面对中国的出海四巨头：Temu、Shein、速卖通、TikTok Shop，这四家最近几年已经从亚马逊身上薅走了一万亿GMV，而且还在高速增长。
零售市场是很残酷的，大而全的全能型选手，虽然跑得快，但是并没有护城河，商业模式没有安全感，极度容易被人在单点完成突破，比如京东美团的“快”、拼多多的“便宜”，抖音电商的”娱乐“。
阿里除了商业模式的问题，企业文化中的“浮夸风”，也显得不务实。
芒格评价阿里：“我被他们在中国互联网行业中的地位迷住了，但我没有意识到，他们仍然只是一个该死的零售商。”但马云一直不认为阿里做的是传统零售，他认为阿里是一个大数据与AI科技公司，与之相比，拼多多这个团队极度务实，始终认为自己就是一个零售商，就应该跑去田间地头的，实际上，拼多多的技术，比淘宝好多了，你可以对比一下他们的下载包大小、打开速度、响应速度、加载速度、推荐精准度...（参考：阿里要做一家 AI 科技公司，拼多多只想本分地做好零售）
看十年，阿里还会受到什么模式的冲击，我也看不清楚，但这种纯流量平台的模式，总有新的流量风口对你形成压制，电商的多快好省与娱乐，人货场的重构，资金流、商品流、物流、信息流都成了公共基建。阿里这么多年，花出去的超万亿营销费用真的变成了费用，没有变成资产，这是糟糕的地方。我们还是要投资那些花出去的费用能转化成为资产、成为结结实实的护城河的公司。