我其实没有鄙视阿里的意思，看我历史文章的都知道，我在阿里69块的时候买入过，但100多的时候就卖完了。
逻辑也非常简单，69块的阿里，对应1700亿美金的市值，净资产都接近1000亿美金，而且我相信优衣库、Nike、戴森等品牌商需要淘宝这个对商家友好、给商家自由权的货架，中产与有钱人也需要品牌，花钱买一份效率与安心，对于这部分商家与消费者，淘宝是一个比拼多多与抖音电商更好的平台。
所以2024年6、7月份的时候，我就知道淘宝一季度400~500亿的净利润在未来是稳定可持续的，不会跌的不成样子。
未来的消费，应该是分级的，中国的9亿穷人需要拼多多，3亿中产跟1亿相对有钱的人需要淘宝。淘宝要继续抢拼多多的穷人，非常的困难，你需要有30%的价格优势，这显然不可能，拼多多低价的心智已经深入人心，难以扭转。而拼多多要抢淘宝的中产跟有钱人，也非常不简单，即便有百亿补贴与仅退款，但是中产跟有钱人的消费习惯是花钱买省心，如果不是经济下行，他们不愿意放下自己的身段。
所以，1700亿美金的阿里买起来就很舒服。而100块钱卖也符合我对阿里的预期，即便卖出去几个月后，碰上了AI浪潮，阿里继续飙到了140，我也没有羡慕过。这何尝不是一种本分，该捡烟蒂就做捡烟蒂的事。
做投资，有原则、足够本分，有平常心是很重要的，马后炮、患得患失是很不重要的。阿里的内在价值，我预估就是100块钱，我不会去给阿里的AGI大饼去定价，10%毛利的阿里云要去讲40%毛利率的亚马逊云的故事，反正我不相信。
投资最忌讳的就是为企业家不着边际的想象力买单，严重缺乏确定性，失去了安全边界。这是在做二级市场投资，不是在做风险投资，他的大饼Miss就Miss了，你的本金丢失那是真的丢失了。
同样是1700亿美金，我愿意买入持有净现金3300亿，一年稳定赚钱1200亿的拼多多，因为可以多送一个比AI更容易赚到大钱、更有确定性的Temu业务。送一个阿里云与送一个Temu，那我毫不犹豫选择了Temu。下面说说决策的思考：
阿里未来要做一家 AI 科技公司，而拼多多只想本分做好折扣零售，这是两个团队最大的区别。
阿里是一家自以为专注，实际上很不专注的公司，自以为大刀阔斧进行了改革，实际上依然很不专注。首先主业的零售跟云服务就没有关系，完完全全两个没有协同性的业务。当然，你也可以说，亚马逊也是这样，对的，因为在2005~2010年，最容易击穿云服务上限的业务就是电商的高频交易，亚马逊与阿里都最有可能优先看到云服务的机会。
我勉强接受一家大公司有两个没有协同性的业务，但阿里是有十个，阿里大文娱跟电商的关系是什么？你要说腾讯也有腾讯视频跟音乐呀，你怎么不说腾讯不专注？这完全不一样，腾讯主业是社交，有非常多溢出的免费流量，做内容、做游戏都能把免费的流量进行变现，但阿里不一样，阿里的主业是电商，自己就要采购大量的流量，电商流量是最贵的，他不会把这么贵的流量导入到便宜的内容业务。
美团的人看到阿里被拼多多超越，有过一次内部的总结：阿里做的事情太多了，而且阿里认定自己是一家高科技公司，理所应当地获取科技的高毛利，只做互联网，只做连接者，而且避免去做脏活累活，他们认为这是落后的公司才会去干的事情，我们是颠覆者。
实际上阿里对零售这个行业的改造做得太少了，深度与厚度都严重不足，淘宝只是浅浅地做了一个货架，连接了商家与消费者，是一个非常互联网的业务，非常轻，但价值创造很薄，因为本质上是在卖撮合信息，B2B的1688更是如此。
但拼多多不认为自己是一家高科技公司，拼多多拥有最好的技术，但一直坚定地认为，自己就是一家苦逼的折扣零售公司，折扣零售公司的本分就是疯狂地提高订单量规模，提高SKU的周转效率，压缩供应商的毛利空间，给自己留下固定的低毛利（跟财报里的高毛利不是一回事，这里指的是单个订单的低毛利，财报里的高毛利是订单量多，累积的结果），这个链条里每多创造一点价值，就回馈给消费者，表现为更低的价格，但自己不要多拿。
我节选一段号称线下拼多多的零售商名创优品的描述：“零售，终究是一个很苦的行业。2020年1月底我在名创旁听了他们的内部会，当时那个小会的主题是如何把爆款香薰的成本再控制下来，从而让消费者买到更便宜的好产品，最终得出的方法是，把包装盒上不起眼的胶水纸替换成另一种，根据名创的规模，一年下来这一项改进就能省出普通人无法想象的金额。在名创，这样的会几乎每天都有，主题永远是如何提高效率，增强供应链，做极致性价比的好产品。”
拼多多没有区别，即便拼多多不参与产品生产与制造，但他有消费者洞察，他会把需求、定价反馈给供应商，让供应商按照这个价格来生产产品，能做到就有流量，不能做到就没有，我把订单给另一个能够做到的供应商，流量就是拼多多支付给供应商的交换货币。
以上就是阿里与拼多多的区别，阿里是“星辰大海”，想跟马老师一起实现AGI梦想的，就去买入阿里。而我骨子里是很务实的人，所以更加喜欢务实的团队。全球零售就已经是一个30万亿美金的最大市场，这么大的机会，拼多多只做了不到1万亿美金，而拼多多也是全球做电商最厉害的团队，我完全有理由相信，给他们时间，他们会创造奇迹，况且Temu是白送的，有充足的安全边界。
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